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2022-01-18
1． 美国式招标及荷兰式招标
美国式招标(多种价格招标):在标的为利率时,全场加权平均中标利率为当期国债的票面利率,各中标机构依各自及全场加权平均中标利率折算承销价格；在标的为价格时,各中标机构按各自加权平均中标价格承销当期国债。
荷兰式招标(单一价格招标):在标的为利率时,最高中标利率为当期国债的票面利率；在标的为利差时,最高中标利差为当期国债的基本利差；在标的为价格时,最低中标价格为当期国债的承销价格。
2． 远期交易
远期交易与近似于期货交易，只不过远期交易的凭证一般不象期货合约一样具有独立报价和集中交易的衍生产品市场，而且远期交割更强调交易标的的到期实物交割，而不象期货交易清算中多采用实物交割和现金结算相结合的灵活到期清算方式。
3．开放式回购
国债回购指国债持有方（融入资金方、正回购方）和另一方（拆出资金方、逆回购方）在达成一笔国债现券买卖交易的同时，规定融入资金方必须在未来的某一约定时间以约定的价格，再从放款方那里购回同等数量的原先那笔债券，并以商定的利率支付利息这一交易过程。
目前中国人民银行的《银行间债券回购业务暂行规定》里规定在债券质押期内，债券作为质押品从正回购方的“可用”科目转入“封闭式回购待购回”科目，正、逆回购方均无权动用质押券，因此，我国现在所采用的这种回购方式也被称为封闭式或质押式回购。
但在另一种情况下，逆回购方在回购期内可以对交易债券进行使用，只要到期时有足够的同种债券返售给回购方即可，这种回购方式也就是开放式回购。
4．收益率曲线
收益率曲线反映了债券偿还期限与收益的关系。
收益率曲线管理是指根据对收益率曲线不同的预期变化趋势，采取相应的投资策略的管理方法。
未来收益率曲线变化情形可以是维持不变、变陡、变平坦等等。如果预期收益率曲线基本维持不变，且目前收益率曲线是向上倾斜的，则可以买入期限较基准久期为长的债券；如果预期收益率曲线变陡，则可以买入短期债券，卖出长期债券；如果预期收益率曲线将变得较为平坦时，则可以买入长期债券，卖出短期债券。
如果预期正确，前述策略都可以降低风险，提高收益。
5．久期
债券久期反映了债券价格与市场利率变动的关系，是衡量债券对利率敏感性的重要工具。当市场收益率发生波动时，债券价格绝对波动幅度与久期成正比，久期越大，价格波动就越大。
在其他条件不变的情况下，债券期限越长、票面利率越低，久期越大。
债券基金通常都具有业绩基准，如各类债券指数，基准本身也有久期。久期偏离就是说如果预期利率水平下降，则可以通过增加组合久期的办法，使组合收益率高于基准；反之，如果预期利率水平上升，则通过缩短组合久期，也可以使组合收益率高于基准。
6．类属配置
类属配置指根据市场情况，在国债、企业债、金融债、可转债等各个券种之间进行配置。
7．风险水平合理
风险水平合理指债券的利率与信用风险水平符合既定投资政策规定，如可以优先选择中度久期的债券。
由于债券票面利率的差异，相同到期收益率与久期的债券在市场收益率发生变化时的价格涨跌幅是有差异的，其差异的来源是不同的凸性。凸性大的债券在市场收益率上升时价格下跌较慢，即下行风险相对较小。 显然，此类债券可以使组合在相同预期收益水平上承担较小下跌风险。
8．市场失衡
市场失衡是指由于证券市场的价值发现功能出现了问题，从而不能有效地对市场上的有价证券做出合理定价，发生价格与价值偏离的情形。市场失衡在有效市场理论中是不存在的，但事实上完全有效的市场几乎不存在，而且目前国内债券市场处于发育初期，市场有效性不如发达国家债券市场。
市场的波动会使有价证券的价格偏离其合理价值，有时这种偏离极为显著（如金融危机时或金融泡沫过度时），从而发生市场失衡。一般地说，设计复杂、投资者不易理解和掌握的有价证券以及流动性不佳的有价证券发生定价错误的可能性更大。
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