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股票全面注册制要来了

2月1日,证监会发布关于全面实行股票发行注册制前后相关行政许可事项过渡期安排的通知。

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各发行人、各保荐机构:

2023年2月1日,全面实行股票发行注册制改革正式启动。《首次公开发行股票注册管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》等规则已向社会公开征求意见。为稳步推进全面实行注册制改革,有序做好实施前后主板首次公开发行股票、再融资、并购重组以及在全国股转公司挂牌公开转让等行政许可事项的过渡,妥善安排试点注册制在审企业申报材料更新,现将有关工作安排通知如下:

一、自本通知发布之日起,中国证监会继续接收主板首次公开发行股票、再融资和并购重组申请。全面实行注册制前,中国证监会将按现行规定正常推进上述行政许可工作。

全面实行注册制相关制度征求意见稿发布之日起,申请首次公开发行股票并在主板上市的企业,已通过发审委审核并取得核准批文的,发行承销工作按照现行相关规定执行;已通过发审委审核未取得核准批文的,可以向中国证监会提交申请,明确选择继续在全面实行注册制前推进行政许可程序,并按照现行规定启动发行承销工作;也可以选择申请停止推进行政许可程序,在全面实行注册制后,向上海证券交易所、深圳证券交易所(以下统称交易所)申报,履行发行上市审核、注册程序后,按照改革后的制度启动发行承销工作。向交易所申报的,由交易所按照中国证监会在审企业顺序安排发行审核工作。

全面实行注册制相关制度征求意见稿发布之日前,申请首次公开发行股票并在主板上市的企业,全面实行注册制后不符合注册制财务条件的,可适用原核准制财务条件,但其他方面仍须符合注册制发行上市条件。

全面实行注册制主要规则发布之日前,主板上市公司再融资、并购重组申请已通过发审委、并购重组委审核的,由中国证监会继续履行后续程序。全面实行注册制主要规则发布之日起,主板上市公司再融资申请已取得核准批文未启动发行承销工作的,由交易所履行后续发行承销监管程序。

二、全面实行注册制主要规则发布之日起,中国证监会终止主板在审企业首次公开发行股票、再融资、并购重组的审核,并将相关在审企业的审核顺序和审核资料转交易所,对于已接收尚未完成受理的主板上市公司再融资、并购重组申请不再受理。

全面实行注册制主要规则发布之日起10个工作日内,交易所仅受理中国证监会主板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。主板在审企业应按全面实行注册制相关规定制作申请文件并向交易所提交发行上市注册申请,已向中国证监会提交反馈意见回复的可以将反馈意见回复作为申请文件一并报交易所。主板在审企业提交申请时,财务资料有效期可延长3个月。在此期间受理的企业,交易所基于其在中国证监会的审核顺序和审核资料,按照全面实行注册制相关规定安排后续审核工作。

三、全面实行注册制主要规则发布之日起10个工作日后,交易所开始受理主板其他企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。

四、自本通知发布之日起,中国证监会继续接收非上市公众公司相关行政许可申请。全面实行注册制前,中国证监会将按照现行规定正常推进上述行政许可工作。已取得核准或豁免核准同意函的公司,可以继续推进挂牌发行等工作。

全面实行注册制相关制度征求意见稿发布之日前,申请在全国股转公司挂牌公开转让的企业,全面实行注册制后可不适用注册制挂牌财务条件,但其他方面仍须符合注册制条件。全面实行注册制主要规则发布之日起,在审企业由核准制直接平移到注册制程序,并按照全面实行注册制相关规定更新申请文件,中国证监会和全国股转公司按照全面实行注册制相关规定安排后续审核注册工作。

五、全面实行注册制主要规则发布之日,试点注册制在审企业及其中介机构可暂不更新申报文件,但须在全面实行注册制后,及时提交符合全面实行注册制相关规定的专项说明和核查意见,在最近一次提交问询回复或更新财报等报送材料环节,按照全面实行注册制相关规定更新申报文件。

本通知自公布之日起施行,请市场主体做好各项准备工作,形成合力,确保全面实行注册制前后在审企业平稳有序过渡。

特此通知。

中国证监会

2023年2月1日

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A股节后“开门红”基本稳了?

国际形势的变动、海外市场的波动、春节期间消费力的体现,往往会集中且直观地反映在节后开市第一周的市场行情里。而种种迹象表明,兔年A股“开门红”是大概率事件。

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春节期间,多数海外股指录得上涨。以美国三大股指为例,纳斯达克指数上涨4.32%;标准普尔500指数涨2.47%;道琼斯指数上涨1.81%。此外,美国经济软着陆的预期提升,助推了海外市场风险偏好回升,从情绪面给予了A股行情延续的动力。国内以旅游和观影为代表的消费数据亮眼,接近甚至超过疫情前同期水平,也给予市场以更强烈的复苏信心。

“疫情过后的春节,国内迎来强劲的消费复苏,同时配合美股的六连阳以及港股的’红盘高开‘,本质已经为A股埋下了利好的伏笔,可以说A股开门红或已是定局。” 华鑫证券首席策略分析师严凯文表示。

海外主要市场齐涨

春节假期,海外主要市场指数几乎普涨。欧洲STOXX600指数上涨0.67%,德国DAX指数上涨0.77%,法国CAC40指数上涨1.45%,英国富时100指数下跌0.07%;日本日经225指数上涨3.12%,新加坡STI指数上涨3.05%。

与全球主要股市相比,港股的表现更为亮眼。A股休市期间,港股于1月26日、1月27日正常交易。两个交易日中,恒生指数跳空上行,累计上涨2.92%,创2022年7月以来新高,在不到三个月的时间里累计上涨逾8000点;恒生科技指数更是上涨5.35%,领跑全球主要宽基指数。港股各行业指数出现普涨,其中资讯科技业、地产建筑业、医疗保健业的涨幅较大,分别为4.60%、3.10%、2.15%,明显大于必选消费1.24%的涨幅。

中概股涨势同样可圈可点,纳斯达克中国金龙指数上涨4.79%,截至发稿报8255.63点,较2023年初上涨23.15%,较2022年10月低点4113.84点上涨超过100%。

中信证券认为,港股的科技、医药和地产明显跑赢疫后消费复苏概念,反映出当前的全球投资者针对中国市场的态度已经不再是简单的交易疫情政策放开,而是全面交易中国经济和市场恢复常态,不断寻找更有向上弹性的机会。

基本面也来“加持”

海外金融市场表现亮眼的同时,春节期间的消费数据,也为A股开门红增加了确定性。

灯塔研究院1月28日发布的2023年春节档电影市场数据洞察报告显示,2023年春节档电影票房为67.58亿元,同比增长11.89%;观影人次为1.29亿,同比增长13.16%,创下历史第二高的票房成绩。

再看旅游和住宿服务业,根据文化和旅游部数据中心测算,今年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次,同比增长23.1%,恢复至2019年同期的88.6%。春节假期,旅行社及相关服务业销售收入同比增长1.3倍。旅游饭店、经济型连锁酒店销售收入同比分别增长16.4%、30.6%。

同时,春节假期,粮油食品等基本生活类商品销售收入同比增长31.5%,其中,果品蔬菜、肉禽蛋奶同比分别增长39%、28.6%。酒水饮料等商品需求旺盛,酒、饮料及茶叶销售收入同比增长18.7%。

“站在2023年年初这个节点,虽然少数影响A股的负面因素还在延续,但大多数正在淡去。”严凯文称,从长周期角度而言,美联储加息进入尾声阶段,叠加美债收益率以及美元的走弱,人民币汇率相对强势表现,尤其在美国2023年经济衰退预期下,越发得到市场认可之后,外资已经成为A股的主要增量资金。

严凯文进一步表示,此类特征的总量趋势大概率将贯穿2023年上半年,节前蓝筹股行情的启动其实已经为A股2023年的趋势性上涨奠定基础。“在当下继续大力扩大内需战略配合下,疫情作为至关重要的变量,也并未见到节中出现二次反扑,反而消费数据表现亮眼,因此节后消费类蓝筹对于资金的吸引度有望再上一台阶。”

事实上,春节期间,全球资金“押注”的重要事件之一,就是美联储加息节奏放缓及经济的软着陆预期。

具体来看,1月26日美股盘前,美国商务部经济分析局公布的最新数据显示,美国2022年第四季度实际国内生产总值(GDP)初值年化环比上升2.9%,较上一季度的3.2%放慢了0.3个百分点,但高于市场此前预期的2.6%,个人消费支出物价指数3.2%,增速为2020年来最低。

美国财政部长珍妮特·耶伦(Janet Yellen)1月27日表示,她对美国近期的通胀和就业数据感到鼓舞,虽然出现了更多关于裁员的讨论,但劳动力市场仍然相当紧俏。她认为,如果经济免于意外冲击,那么美联储能否实现“软着陆”将取决于劳动力市场。

国金证券分析师黄岑栋分析认为,长假期间,美国公布的2022年四季度GDP数据好于预期,同时12月PCE继续回落,市场认为美国经济或将软着陆。叠加春节期间国内消费、出行等数据良好,或将进一步加强市场对经济复苏的信心,A股市场有望实现“开门红”。

这些行业已被外资提前“扫货”

2023年,以美国为首的多个国家和地区经济衰退预期,与中国经济复苏预期形成强烈对比,摩根士丹利、高盛、摩根大通等多家国际投资机构纷纷上调对中国经济增速预测。

联合国1月25日发布《2023年世界经济形势与展望》预测,2023年世界经济增长将从2022年的约3%降至1.9%。随着中国政府优化防疫政策、采取利好经济措施,中国经济增长将加速,预计达到4.8%。

从市场数据来看,2022年底,A股各大指数出现的大幅反弹,海外资金大幅流入A股市场展开布局,成为阶段性增量资金的主要来源之一。

春节前,北上资金在元旦节前流速放缓的情况下连续三周加速流入。2023年短短14个交易日内,北上资金已累计净买入1125亿元,相比于去年全年900亿元的累计净买额还多出25%。其中,1月16日,北上资金合计净买入158.43亿元,创下近期新高。

从行业角度看,北上资金主要加仓大消费和大金融板块,其中区间涨幅前五的行业为食品饮料、消费者服务、家电、非银行金融和银行。

2022年11月17日至2023年1月16日,北上资金整体主要净流入食品饮料(334.87亿元)、非银行金融(176.07亿元)、银行(155.77亿元)、电力设备及新能源(124.54亿元)和医药(115.54亿元)等行业,净流出的行业为基础化工(62.10亿元)、煤炭(22.30亿元)、交通运输(21.10亿元)、电力及公用事业(4.51 亿元)和石油石化(1.44 亿元)。

再看春节前一周,陆股通北上资金净流入485.16亿元,较前一周回升45.19 亿元,其中沪股通净买入245.62亿元,深股通净买入239.54亿元。春节前一周净流入行业前五名是电力设备及新能源、电子、非银行金融、食品饮料、有色金属,净流出行业前五名是房地产、综合、农林牧渔、综合金融、煤炭。

春节后,外资会怎么买,对此天风证券算了一笔账,认为北上资金流入可细分为两个阶段,一个是资金加速入场阶段,另一个阶段为缓慢入场阶段。从净买入行业看,历史上在加速买入阶段对银行、非银、医药的买入较为一致,此外食饮、电新也是重点布局行业;缓慢买入阶段计算机、医药在历史上均有大量净买入。

从买入到上涨的一致性看,在加速买入阶段,外资净买入前十的行业在4个历史时期(2018年11月1日至2019年3月26日,2019年8月27日至2020年2月28日,2020年4月15日至2020年7月29日,2020年11月3日至2021年7月23日),分别有5个、6个、6个和5个行业为当时涨幅前十的行业,净买入和上涨的一致性相对较强。而缓慢进场阶段,净买入前十的行业,区间涨幅为前十的分别只有3个、4个、1个和5个行业。综合来看,北上资金累计净买入围绕线性回归波动,历史上净卖出落在回归线下后,多数时期出现超额回补,累计净买入超额回补至回归线之上。

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