本文目录
- 股票增发什么意思，增发是利好还是利空
- 什么叫股票增发
股票增发什么意思，增发是利好还是利空
股票增发，被认为是上市公司没钱了，再搞点钱的一种手段。
原则上，这是一件好事，是企业通过公开市场继续募集资金，用于企业发展的一种形式。
绝大多数企业上市后，如果需要再次融资，往往会采取定向增发的方式进行，仅有部分企业会采取配股的方式来向全体股东募集资金。
我们要正确地看待融资本身，绝大多数情况都是用于企业的发展，这对于企业是相对有利的。
当然，不是所有企业烧了钱，就一定会有结果，很多企业拿到钱以后，发展并没有前进，业绩更是一年不如一年，那么后期定增的资金解禁时，可能还会面临大量的抛售，打压股价。
所以，定增本身是一种利好，但不同情况下，定增不一定会被解读为利好。
尤其是在市场缺钱的时候，往往会被市场解读为利空。
企业为什么要增发股票
要搞清楚增发到底是利好还是利空，一方面我们要看市场的表现，一方面要理解企业为什么要增发。
企业在没有上市之前，如果需要钱，其实也是可以通过增发股权的形式来进行的，可以理解为股东增资。
当然，有极少数是股东直接注资，但本质上通常会根据注资比例重新约定股权的比例，类似于增发。
企业增发股份，无非就是缺钱，需要资金。
而增发股份和发债相比，唯一的区别是发债需要还，增发不需要还。
大部分的上市公司，如果经营现金流良好，是不需要募集资金的，每年还能有净利润。
如果是急需资金，往往会通过质押股权的形式周转。
如果是长期需要资金，往往通过发债的形式募集。
到了采取增发股票来募集资金，往往都不是小数目，资金的用途大部分都是，用于企业的非常规扩张。
其中，企业间的并购，是定向增发中最主要的用途，因为并购的资金需求量比较大，而且没法快速变现去偿还。
如果被并购的企业，确实有不错的业绩，那么对于上市公司本身来说，一定是一个利好。
不仅并购后利润会增长，企业的规模化效应也会更加的明显。
上市公司对于股票的增发，往往也是采取定向增发的形式，以大股东和投资机构为主，一般不会让普通的散户投资者参与进来。
所以散户投资者能享受到的红利，就是二级市场上，估计上涨的预期，仅此而已。
增发价格的参考性
我们都知道，股票要增发，一定会有股份数量和增发定价。
这个增发定价，就是增发融资的股票价格。
如果定增的价格高于目前的股价，那么股价大概率会涨。
如果低于目前的股价，那么对于股价的带动就很小了。
可以把定增的价格很单纯地理解为机构入场的成本价。
就像是新股发行的发行价一样，通常给到机构的成本价会略低于市场价格。
而且，这个价格到底是多少，其实是根据企业拿到这笔钱去做并购，未来给企业带来的利润增长，再通过估值模型计算出来的，并不是拍脑袋的定一个价格。
所以，短期之内，股价往往会以增发价为最低保底线，进行一轮上涨。
只有极少数个股，不会出现上涨，但股价一般也不会跌破增发价格。
这个道理基本上和新股发行类似，破发情况很少。
绝大多数的定增亏钱，一般都在股份解禁的时候。
为什么定增解禁会亏钱
定增的解禁期，通常对于机构，为期一年，而对于内部股东，为期三年。
定增解禁后，投资机构通常会抛售股票。
如果定增效果特别好，企业业绩增长特别明显，那么机构肯定是赚钱的，股价肯定是涨的。
但是有一些定增，对于企业没有能够产生实际业绩增长的，股价就可能不会有涨幅，甚至出现下跌。
还有一种情况，是在市场高热度的情况下施行的增发，市场转弱，往往会出现股价的下滑。
市场低迷，即便股价本身坚挺，由于解禁预期下没有资金去承接解禁盘，那么解禁前夕，资金会有担忧，股价也会开始下滑。
所以，很多情况下，增发解禁的股票，会出现下跌，跌破增发价为就很常见了。
我们可以理解为，增发的时候，企业是找了机构募集资金，而解禁后，机构就得从市场上抽水了。
市场承接不住这部分资金，股价自然跌跌不休。
对于那些增发后，业绩没有明显变化的股票，巨额解禁前，一定要谨慎。
利好无法兑现
股票增发，原则上一定是利好的。
但这就像我们炒作题材股一样，结果需要用时间去验证。
很多政策扶持的行业，一样有股票最终没有能够兑现政策红利。
企业上市IPO，也是募集资金，一样有企业上市后会出现业绩变脸。
所以，增发出现利好兑现不了，这种概率也挺高。
相对来说，用于企业并购的定向增发，对于企业整体实力的增强，业绩的增长，是有绝对帮助的，跌破定增价格较少。
而那些用于企业转型的增发募集，风险的不确定性，其实是非常高的。
有一些企业，想做的项目不具备吸引力，无法做定向增发，往往会用配股的方式去强制问市场要钱。
这种往往方案刚抛出来，就开始下跌，因为公开向市场抽血。
最后一类是定增成功，但解禁的时候市场环境实在太差，也会造成利好无法兑现，资金已经不在乎业绩，只想变现了。
我们从企业本身的角度，去看待定增这件事。
就好像本质上A股市场就是为了给符合要求的企业IPO做融资的，并不是为了给大家炒作股票的。
对于企业来说，拿到钱才是目的，对于股民来说，股价涨才是目标，两者完全不同。
又好像企业很乐意分红，大股东可以拿到实实在在的钱，而股民不接受分红，因为市值减少了。
所以增发这件事，我们也需要辩证的去看，不用过分的解读为利好或者是利空。
只有资金的反应，才是市场给出的答案。
什么叫股票增发
股票增发是是指已上市公司通过指定投资者(如大股东或机构投资者)或全部投资者额外发行股份募集资金的融资方式，发行价格一般为发行前某一阶段的平均价的某一比例（例如最近美的集团增发A股合并吸收小天鹅的案例，换股价格即为定价基准日前20个交易日的均价）。
股票增发是上市公司融资的方式之一，有三个问题需要解答：第一、上市公司主要的融资方式有哪些？第二、股票增发当前的情况如何和目前股市有何关系?第三、股权增发的条件和流程如何？
一、上市公司主要的融资方式
可分为债权融资（间接融资）和股权融资（直接融资）。债权融资包含银行贷款和可转债两种，股权融资主要分为定向增发和股权质押两种。
上市公司的债权融资方式一直是占大头，这么多年金融主管部门一直希望提高直接融资的比例，但是效果距离期望还是有一定的差距。上交所发布的《沪市公司半年报揭晓：实体企业实现业绩较快增长》指出。2018年上半年，沪市实体企业整体融资约4.5万亿元，同比增加9%。其中，直接融资金额合计5282亿元，同比增加12%。直接融资占企业整个融资额的12%。
直接融资中，IPO、增发融资发挥着重要的作用，不过近两年融资规模在不断收窄。数据显示，今年上半年，IPO融资规模合计923亿元，较去年上半年下降26%；与此同时，严监管下的增发融资规模也在大幅减小，实体企业增发规模合计3397亿元，较去年下半年下降45.4%。
不过，另一方面，优先股、可转债、可交换债等其他股权融资方式在大幅增加。今年上半年，优先股、可转债、可交换债分别募资金额为1200亿元、639亿元和516亿元。
二、股票增发当前的情况以及和目前股市的关系
2018年上市公司定增融资额每月都同比2017年下滑，上半年整体下滑45%，2018年上半年共有158家上市公司（存在上市公司同时发行股份购买资产与配套融资）成功实施增发，募资3658.69亿元，而2017年上半年195家上市公司定增募资6672.21亿元，2017年下半年有238家定增募资5986.46亿元，因此2018年上半年定增募资额仅占2017全年定增募资总额的28.9%，同比下降45.17%，环比下降38.88%。
今年A股的走势，是由多种因素叠加而成，除贸易战、经济增长乏力和股市本身的挤泡沫之外，流动性紧张也是其中之一，增发融资被限制，上市公司转而投向股权质押融资，在股市行情走低的行情中，股权质押进一步加剧了股票下跌的走势。
三、股权增发的流程和条件
增发流程：
增发条件：
（1）3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。
（2）除金融类企业外，一期期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形；
（3）发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。
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